特稿

• 数字金融能改善分析师盈余预测质量吗？

  蒋水全;

  作为金融与数字技术深度融合的产物，数字金融改变了金融服务的方式、范围、流程、场景等，给资本市场高质量发展注入新动力。本文以分析师盈余预测为视角，基于2011—2023年我国A股上市公司的年度数据，实证考察数字金融对分析师盈余预测的影响。研究发现，数字金融能显著降低分析师盈余预测误差和分歧度。机制检验发现，数字金融能通过降低企业经营风险和盈余波动达到“风险治理效应”，并通过提高企业信息质量发挥“信息治理效应”，从而提升分析师盈余预测质量。进一步分析显示，数字金融对分析师盈余预测的促进效应在经济政策不确定性较大、产品市场竞争激烈、独立董事占比低以及非明星分析师盈余预测的情况下更显著。研究建议：国家要健全数字金融体系，赋能资本市场高质量发展；分析师应适应数字金融新业态，提升盈余预测的效率效果；企业应健全内部治理机制，并强化与分析师的沟通。

  2025年11期 v.44;No.543 5-16+2页 [查看摘要][在线阅读][下载 1785K]
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企业战略

• 数据要素、供应链韧性和企业新质生产力

  李伊力;彭迪云;苏雅;

  数据要素作为新型生产要素，对提升供应链韧性和培育企业新质生产力具有关键作用。本文基于政策导向与理论缺口，构建“数据要素-供应链韧性-企业新质生产力”三位一体的理论框架，利用中国地级市公共数据开放平台设立作为准自然实验衡量数据要素发展情况，采用多期双重差分模型实证检验数据要素对企业新质生产力的作用机制。研究发现：数据要素显著驱动企业新质生产力提升，其可复制、共享与增值特性重构了生产要素配置逻辑；数据要素通过供应链韧性和数字化转型两个中介变量提高企业新质生产力，为增强企业抗风险与恢复能力注入系统性动能；数据要素对企业新质生产力的提升效应存在显著的企业及地区异质性，高创新水平企业、大型企业以及低经济规模和信息技术欠发达地区企业获益更明显。文章从构建分层支持的数字化转型推进体系，打造安全可控、价值共享的产业数据生态，强化供应链韧性专项建设，深化产学研融合的人才攻坚计划四个方面提出对策建议。

  2025年11期 v.44;No.543 17-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 1307K]
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• 数字技术应用会促进产学研协同创新吗？

  王海艳;李常洪;丛建辉;郭嘉琦;

  随着数字经济的快速发展，创新主体之间的关系发生了深刻变革。基于2013—2022年中国沪深A股上市公司面板数据，本文探究了数字技术应用对产学研协同创新的影响及其机制。结果显示，企业数字技术应用显著促进产学研协同创新，主要通过降低交易成本、集聚创新资源和提升动态能力三个机制实现。进一步分析发现：创新主体的综合实力是企业数字技术应用推动产学研协同创新的关键因素；同时，数字技术正加速推动产学研协同创新网络向多元合作与突破式创新演进。因此，建议企业加快数字化转型、高校和科研机构协同攻关、政府加强分层支持，共同推动创新发展。

  2025年11期 v.44;No.543 29-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 1373K]
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• 绿色信贷与企业价值：来自重污染企业的证据

  郭连强;祝国平;李新光;

  企业价值的变化能够直接反映市场在面对绿色信贷政策调整时的选择，也是绿色金融发挥引导产业结构调整功能的重要市场机制。本文以2012年发布的《绿色信贷指引》作为一次准自然实验，通过构建双重差分模型考察了绿色信贷政策对重污染企业价值的影响。研究结果显示：绿色信贷政策的实施显著降低了重污染企业的企业价值，该结论在多种稳健性检验后依然成立；异质性分析结果表明，绿色信贷政策对重污染企业价值的负面影响在国有企业、具有较高金融杠杆水平的企业以及位于金融市场化程度较低区域的企业中体现得更为突出；作用机制分析结果表明，绿色信贷政策对重污染企业价值的负面作用主要是通过影响企业投融资以及创新行为等中介机制实现的。为此，应从强化绿色信贷约束与激励、实施差异化绿色信贷管控、统筹政策引导与市场机制作用、建立动态调整与精准评估机制等方面着手，优化绿色信贷资源配置，推动重污染企业转型升级和绿色发展。

  2025年11期 v.44;No.543 39-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 1605K]
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管理纵横

• 新经济企业商业模式裂变的多元驱动路径——基于扎根理论与QCA的混合方法

  张强;王炳成;姜涛;

  商业模式裂变能够提高新经济企业发展活力和竞争能力，但对于数字时代新经济企业如何实现商业模式裂变，当前研究尚未得出清晰的结论。本文应用经典扎根理论、NCA和fsQCA方法，获取了数字时代新经济企业商业模式裂变的影响因素及多元驱动路径。研究结果表明：高管团队稳定性、创新投入、市场竞争、区域双创环境和政府补贴是影响数字时代新经济企业商业模式裂变的重要因素；商业模式裂变受到多个影响因素的共同作用，单一前因条件不能构成新经济企业商业模式裂变的必要条件，存在“投入驱动-竞争拉动”“团队稳基-双驱强化”“政策赋能-竞争主导”以及“环境支撑-政策护航”等四条新经济企业商业模式裂变的驱动路径，体现了商业模式裂变的“多重并发”和“殊途同归”特点。最后，建议新经济企业：立足自身实际，灵活选择裂变路径；保持团队稳定，提高市场反应能力；善用区域要素，赋能商业模式裂变。

  2025年11期 v.44;No.543 52-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 1710K]
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• 工业互联网平台数据要素结构及其作用机理研究

  陈武;李晓园;

  揭示数据要素结构与作用机理是解决工业互联网平台快速发展与低用户接受度之间矛盾的关键。本文综合实地访谈、教学案例和网络资料，采用扎根理论方法提炼工业互联网平台生成的数据要素结构并构建理论分析框架。研究表明：工业互联网平台生成的数据要素包括工业数据要素治理、工业数据要素服务化、工业数据要素创造、工业数据要素创生、工业数据要素效能，沿着“采用─实施─使用结果”的企业数字技术使用过程呈现出“数据要素治理/服务化—数据要素创造/创生—数据要素效能”的机制规律。为此，平台建设者可采用梯次模式构建工业互联网平台赋能体系，并将用户数字技术采用阶段特征嵌入工业互联网平台建设全过程，用户则以共创体方式反哺平台，最终达到平台与用户双赢局面。

  2025年11期 v.44;No.543 64-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1617K]
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• 不确定质量偏好下复杂产品协同研制的供应商选择研究

  涂海根;郑睿;黄鑫;

  由于复杂装备生产研制的特殊性，其生产过程中由于环境以及决策者偏好不确定性，使得复杂产品质量特性及其偏好也具有一定的不确定性。本文从复杂产品生产过程中供应商和制造商对产品质量偏好具有不确定性出发的角度，利用区间灰数分析理论得到复杂产品质量特性的偏好效用，并借助博弈理论构建复杂产品协同供应商选择的决策模型。通过对模型求解以及算例研究，发现复杂产品协同研制过程中供应商的选择性与主制造商委托意愿以及委托可能性大小均无关，而与供应商对质量特性偏好的效用值有关；一般而言，质量偏好所产生的效用值越小，供应商能被选中的可能性也就越大。基于此，建议在复杂产品协同研制过程中，建立动态质量特性偏好量化体系，通过量化标准消除主观判断偏差；利用决策模型开发智能决策支持工具，进一步提高处理精度和效率，更精准地反映决策者的偏好。

  2025年11期 v.44;No.543 73-81页 [查看摘要][在线阅读][下载 1748K]
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绿色经济

• 数字产业新质生产力对经济绿色低碳协同发展的影响——基于新产业与新技术视角

  刘烁;王青;张元庆;

  如何通过数字产业新质生产力推动经济绿色低碳协同发展，是推进数字化绿色化协同发展的重要命题。本文基于新产业、新技术与新生产三大维度构建数字产业新质生产力指标体系，采用SEM中介效应模型、面板门槛模型、空间SDM模型及联立方程模型研究了数字产业新质生产力对经济绿色低碳协同发展的影响。研究发现：数字产业新质生产力有效促进经济绿色低碳协同发展但具有负向空间溢出效应和循环累积倾向；提高数字技术水平、促进产业结构升级是其促进经济绿色低碳协同发展的主要路径，并以自身发展、成果转化及能源依赖为门槛，具有先抑制后促进的非线性门槛特征。最后，根据研究结论，提出如下建议：优化空间布局，促进区域协调发展；推动产业转型升级，提升绿色低碳水平；强化政策引导，构建良性循环机制。

  2025年11期 v.44;No.543 82-91页 [查看摘要][在线阅读][下载 1887K]
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• 经济低碳转型的内涵要义、实践主体、现实困境与发展路径

  孙娜;曲卫华;张艳梅;

  当前，全球气候变化与环境污染问题日益严峻，推动经济低碳转型已成为应对时代挑战和实现可持续发展的迫切任务。本文聚焦于“低碳”和“转型”双重维度，将经济低碳转型从微观——企业低碳转型、中观——行业低碳转型、宏观——区域低碳转型三个层面展开分析，构建全方位、多视角的研究框架探索经济低碳转型的内涵要义、价值意蕴与实践主体。文章进一步从供给端和需求端出发，从微观延伸到中观再拓展到宏观深入剖析当前我国经济低碳转型进程中面临的现实困境。据此，本文提出创新驱动低碳技术瓶颈突破、协调推动产业结构优化升级、绿色引领能源体系重构、开放推动全球低碳合作和共享推进社会低碳生活方式，从而全方位赋能经济社会低碳转型，旨在为高质量发展背景下经济低碳转型的理论研究提供新的视角和参考。

  2025年11期 v.44;No.543 92-101页 [查看摘要][在线阅读][下载 2017K]
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• 转型金融如何促进绿色技术创新？——基于ESG中介效应与异质性检验的双向固定效应模型研究

  汪达;朱家林;周勇;郭佳;

  在全球气候治理与“双碳”目标驱动下，高碳行业绿色转型已成为我国经济高质量发展的重要议题。本文聚焦转型金融与绿色技术创新的影响机制，以2017—2022年我国发电、钢铁等八大高碳行业上市企业数据为样本，运用双向固定效应模型和广义矩估计模型展开实证检验。研究发现：转型金融能够稳健且显著地促进企业绿色技术创新，企业ESG表现在其中发挥中介作用；异质性分析表明，国有企业、低碳试点区域和绿色金融改革创新试验区企业受转型金融的促进作用更显著。因此，应增强转型金融的正向传导作用以及与企业ESG表现的联动机制；构建以转型金融支持为核心的绿色技术创新体系；重视企业ESG表现和实践。

  2025年11期 v.44;No.543 102-111页 [查看摘要][在线阅读][下载 1909K]
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数字经济

• 中国数字消费的新特征、发展困境及扩大策略

  朱东波;任力;

  作为数字科技革命与消费领域深度融合孕育的新业态，数字消费为全方位扩大国内需求提供了新的视角。当前中国数字消费蓬勃发展并呈现出新特征：数字消费主体年轻化、数字消费场景多元化、数字消费内容个性化、数字消费模式智能化。然而，中国数字消费发展也面临数字消费基础设施建设滞后、数字消费治理体系不合理、数字消费群体服务培养不到位、数字消费安全与隐私保护问题、数字消费市场垄断与不正当竞争的现实困境。为进一步扩大数字消费，应推动数字基础设施建设与均衡发展，着力完善数字消费治理体系，重点提升数字消费产品与服务的包容性、普惠性，加快营造安全有序数字消费环境，规范和引导数字消费市场健康发展。

  2025年11期 v.44;No.543 112-121页 [查看摘要][在线阅读][下载 2087K]
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• 数字贸易赋能企业劳动收入份额——基于进口技术溢出的中介作用

  王锦锋;耿玉成;

  数字贸易是扩大就业、促进创新的关键所在，也是提高企业劳动收入份额的重要驱动。基于2013—2023年沪深两市上市企业数据，借助基准回归与中介效应模型，实证检验数字贸易对企业劳动收入份额的影响以及进口技术溢出的中介机制。研究发现：数字贸易能显著提高企业劳动收入份额；数字贸易对企业劳动收入份额的促进作用在小规模企业中更强；进口技术溢出能够在数字贸易与企业劳动收入份额之间发挥中介作用。基于此，提出持续深化数字贸易改革，构建数字贸易格局；因“企”制宜，巩固收入分配环境；吸收进口技术溢出红利，破除企业创新门槛等建议，以期为营造数字贸易环境、培植企业竞争新优势、助力企业劳动收入份额提升提供借鉴。

  2025年11期 v.44;No.543 122-131页 [查看摘要][在线阅读][下载 2113K]
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金融论苑

• 制度型开放对经济高质量发展的影响效应及作用机制

  路京京;

  随着国际规制合作的演变特征和发展趋势的不断演进，深入推进改革开放，以制度型开放打通各种壁垒，为更高水平开放型经济新体制建设、实现经济高质量发展提供强大助力。采用我国30个省份（未含西藏和港澳台）2012—2023年的面板数据，通过构建多种计量模型，探究制度型开放影响经济高质量的作用机制。结果表明，制度型开放能够显著促进经济高质量发展，且呈现由弱逐渐变强再弱化的非线性特征。渠道与机制分析发现，制度型开放通过培育新质生产力和降低资源错配两个间接机制推动经济高质量发展；随着政府治理能力的提升，制度型开放赋能经济高质量的效果会增强。异质性检验发现，制度型开放在中西部地区、高人力资本地区与低贸易依存度地区，对经济高质量发展的促进作用更为显著。最后，提出推进高水平自贸试验区建设、优化创新生态系统、完善市场机制和加快推进数字政府建设等建议。

  2025年11期 v.44;No.543 132-142页 [查看摘要][在线阅读][下载 2128K]
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• 职业技术教育投入产出效率及其影响因素研究——基于华东地区的经验证据

  李寅婷;

  职业技术教育在国家教育体系高质量发展、经济现代化、产业人才培养等经济社会发展中具有重要的地位，对职业技术教育的投入产出效率及其影响因素进行深入研究是职业技术教育发展的理论要求，也是新时代产业现代化的现实呼唤。华东地区的职业技术教育走在全国前列，已成为国家职业技术教育发展示范区。本文以2014—2023年华东地区（六省一市）作为研究对象，利用DEA-Tobit模型对该地区的职业技术教育投入产出效率进行分析发现，DEA-Tobit各省市之间的职业技术教育效率值呈现显著差异，针对问题提出了建立“制度创新主导”体系、加快建立多元化投入格局、进一步创新产教融合机制、加大专业与产业适配改革力度、科学建立投入产出效率评价体系的对策建议。

  2025年11期 v.44;No.543 143-150页 [查看摘要][在线阅读][下载 2057K]
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经济与法

• SEP全球许可费率管辖权的国际争端与中国应对

  谢熙坤;詹映;

  在标准必要专利（SEP）全球许可费率管辖权争端中，各国法院践行着不同的管辖原则，管辖权争端愈演愈烈。这一现象源于本国经济利益诉求和平行诉讼的多边博弈，且现有替代性纠纷解决机制难以达成当事人的合意。由一国法院裁决全球费率将会导致法律、市场和经济等多方面的负面影响，故而应当尽量避免法院的司法介入。对此，中国应当发挥大国担当：为正确引导SEP持有者和实施者通过市场行为高效达成许可，须明确公平、合理、非歧视（FRAND）原则的双边义务，构建SEP许可谈判框架；为消解国际管辖权冲突，应当在国内完善禁令与禁诉令的适用机制，同时在国际上推动建立SEP跨国诉讼协调机制；为降低司法裁决的路径依赖，建立替代性纠纷解决机制，并优化SEP领域的反垄断规制。

  2025年11期 v.44;No.543 151-160页 [查看摘要][在线阅读][下载 2183K]
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• 2026年本刊重点选题

  <正>1.“十五五”时期中国经济发展与改革路径研究2.中国管理学自主知识体系构建研究3.区域协调发展与全国统一大市场建设研究4.新质生产力与工业现代化产业体系构建研究5.科技创新与产业创新融合发展的机制与路径研究6.人工智能赋能传统产业高质量发展与效率提升研究7.产业链供应链安全评估与韧性体系建设研究8.碳达峰碳中和目标下的企业绿色创新研究9.扩大消费长效机制构建与完善路径研究10.高水平对外开放背景下企业全球价值链升级研究11.制度型开放与外贸外资体制改革研究

  2025年11期 v.44;No.543 161页 [查看摘要][在线阅读][下载 1015K]
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